Reumo
Os analistas de mercado desempenham uma importante função no mercado de capitais, uma vez que suas análises e recomendações subsidiam investidores em sua tomada de decisão, sendo um de principais papeis tornar o mercado mais eficiente do ponto de vista informacional. O presente estudo teve como objetivo identificar a relevância das recomendações dos analistas sell-side no comportamento das ações das companhias listadas na B3, em relação ao retorno anormal, liquidez e volatilidade. A amostra compreendeu 102 empresas que tiveram suas ações recomendadas por analistas no período entre 2015 a 2019. Os dados foram analisados por meio de análises descritivas, correlações e regressão com dados em painel. Os principais resultados indicam uma correlação diretamente proporcional e estatisticamente significativa entre as recomendações de analistas e o retorno anormal e da cobertura de analistas com a liquidez da ação no mercado e inversamente proporcional com a volatilidade. Esses achados encontraram suporte na Hipótese de Mercados Eficientes, uma vez que a ação dos analistas de mercado poderiam aumentar a transparência sobre o desempenho das Companhias e a concorrência aprimorada entre traders informados tende a reduzir a assimetria de informação existente na economia.
Abstract
Market analysts play an important role in the capital market, since their analyzes and recommendations support investors in their decision making, one of the main roles being to make the market more efficient from an informational point of view. the goal of this research was identifying the relevance of sell-side analysts' recommendations in the behavior of the shares of companies listed on B3, in relation to abnormal returns, liquidity and volatility. The sample comprised 102 companies that had their actions recommended by analysts in the period between 2015 and 2019. Data were analyzed using descriptive analysis, correlations and regression with panel data. The main results indicate a directly proportional and statistically significant correlation between analyst recommendations and abnormal return and analyst coverage with the stock's liquidity in the market and inversely proportional with volatility. These findings are supported by the Efficient Markets Hypothesis, since the action of market analysts could increase transparency about the companies' performance and the improved competition between informed traders tends to reduce the asymmetry of information existing in the economy.