Reumo
O estudo analisou os impactos de variáveis ligadas à gestão do capital de giro na rentabilidade de empresas brasileiras de capital aberto de 2010 a 2022. Empregando regressões com dados em painel com controles para Efeitos Fixos tanto em uma base geral quanto separada pelos setores Primário (extrativismo), Secundário (industrial) e Terciário (comércio e serviços) da economia, verificou-se uma contraintuitiva relação entre variáveis do capital de giro e rentabilidade das empresas testadas. Na base geral, Ciclo Operacional (CO) se mostrou negativamente relacionado ao ROA, enquanto Ciclo Financeiro (CF) esteve positivamente relacionado ao ROA e Margem Líquida. No setor Primário, verificou-se uma relação positiva entre CO e ROA, e negativa entre CO e Margem Líquida. No Secundário, CF se mostrou positivamente relacionado a ROA e Margem Líquida, enquanto CO se mostrou negativamente relacionado a ambas. Por fim, no setor Terciário, CO se mostrou positivamente relacionado ao ROA, enquanto CF não foi significante em relação a nenhuma variável dependente. Diferentes impactos do capital de giro nos diferentes setores da economia evidenciam a complexidade inerente a essa relação. Tais resultados oferecem um importante corpo de evidências a gestores e analistas para tomada de decisão e formulação de estratégias de gestão financeira
Abstract
The study analyzed the impacts of variables linked to working capital management on the profitability of publicly traded Brazilian companies from 2010 to 2022. Using regressions with panel data with controls for Fixed Effects both on a general basis and separated by Primary sectors (extractive ), Secondary (industrial) and Tertiary (commerce and services) of the economy, a counterintuitive relationship was found between working capital variables and profitability of the companies tested. On a general basis, Operating Cycle (OC) was negatively related to ROA, while Financial Cycle (CF) was positively related to ROA and Net Margin. In the Primary sector, there was a positive relationship between CO and ROA, and a negative relationship between CO and Net Margin. In Secondary, CF was positively related to ROA and Net Margin, while CO was negatively related to both. Finally, in the Tertiary sector, CO was positively related to ROA, while CF was not significant in relation to any dependent variable. Different impacts of working capital in different sectors of the economy highlight the complexity inherent in this relationship. Such results offer an important body of evidence to managers and analysts for decision-making and the formulation of financial management strategies.